市場深度 (DOM) 或交易深度是什麼?很重要嗎?它如何影響交易成本?

2023 年 2 月 9 日 更新

市場深度是什麼

剛踏入投資市場的新手,可能不知道什麼是市場深度 (交易深度),也不知道它的重要性,但好像常常看到有人在說某某交易所、某某平台的交易深度怎樣怎樣,似乎特別在意這個「深度」。

確實這個市場深度有相當的重要性,它的深淺甚至能影響到你我的交易成本!究竟具體是怎樣?就讓我們繼續看下去吧~

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市場深度 (交易深度) 是什麼?

市場深度的英文是 Market Depth 或 Depth of Market,簡稱 DOM,這個名詞常見於股票或外匯市場,在虛擬貨幣世界則比較常稱「交易深度」。

它是指某個市場 (Ex:某交易所、某檔股票) 在某段時間內可承載的交易量,而市場深度的「深」與「淺」能反映出該市場的流動性,或是對交易需求/買賣訂單的吸收能力。

因此,市場深度/交易深度在一定程度上也代表著某個市場的價格穩定性與成交能力,同時也關係著交易者的交易成本。

英文Market Depth、Depth of Market
中文市場深度、交易深度
意思某市場的流動性或可承受的交易量

市場深度怎麼看?怎麼判斷?

以訂單簿來說

假設某商品在 A 交易所跟 B 交易所的訂單簿 (掛單簿) 狀況長得像下表這樣:

A 交易所

掛賣價格金額/數量
20548,000
20443,000
20350,000
20215,000
20130,000
20020,000

B 交易所

掛賣價格金額/數量
2505,000
2403,000
2302,400
2203.800
2102.500
2001,800

那我們從表中就可以看出 A 訂單簿上價格之間的差距比 B 訂單簿的還要小,A 的金額/數量也比 B 還要多,因此我們就會說 A 交易所的市場深度比較好、比較深,B 交易所的市場深度則比較差、比較淺。

這代表什麼?代表說今天如果「娜美」想在市場上立即買入 10,000 單位的商品,在 A 交易所上就可以全部用 200 的價格成交,而成交之後,A 交易所的商品價格依然能穩定在 200 的價位。

但同樣的狀況在 B 交易所上就沒辦法,因為 200 的價位只能滿足娜美一部份的買單需求,其他買單則會成交在 210、220、230 的價位,等於是娜美買貴了!而且成交之後,B 交易所的價格就會滑到 230 那邊,無法保持穩定。

A 交易所 (娜美成交範圍)

掛賣價格金額/數量
20548,000
20443,000
20350,000
20215,000
20130,000
20020,000

B 交易所 (娜美成交範圍)

掛賣價格金額/數量
2505,000
2403,000
2302,400
2203.800
2102.500
2001,800

這裡再稍微計算加總一下,會更清楚一點:

  • 娜美在 A 交易所只需花 2,000,000 元就能買入商品。
  • 娜美在 B 交易所需要花 2,158,000 元才能買入商品。

就算 A 交易所的手續費是 3%、B 交易所的手續費是 0.3%,A 交易所的交易成本依然完勝 B 交易所!

以深度圖來說

市場深度也可以用「深度圖 (Depth chart)」來看,它是訂單簿的剩餘訂單 (未成交訂單) 累積狀況:

  • X 軸:代表委託單的價格
  • Y 軸:代表委託單的數量
  • 綠色區塊:代表累積掛買量 (待成交買盤)
  • 紅色區塊:代表累積掛賣量 (待成交賣盤)
  • 中心交會點:代表當前成交的價格
市場深度圖

如果掛買量比較多,代表這個市場可承受的賣盤比較多;如果掛賣量比較多,則代表這個市場可承受的買盤比較多。

圖中可以看到某些價格上會有比較明顯的「垂直斷層」,也就是所謂的「買牆 (Buy walls)」與「賣牆 (Sell walls)」,它代表這些價位具有一定的承載能力,也代表市場價格不太容易漲破或跌破這些價位。

不過訂單簿與深度圖都只是展現「待成交訂單」的狀況,在還沒成交之前都可以隨時取消,所以只能當作參考。

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市場深度對交易成本的影響

從前面的訂單簿跟深度圖的資訊來看,大致可以得出以下的差異。

市場深度「深」

代表該市場可以滿足較大量、較大額的交易需求,價格表現上也會比較穩定,就算是遇到大額訂單也不容易產生滑價、可降低交易成本。

市場深度「淺」

代表該市場只能滿足較小量、較小額的交易需求,價格表現就可能不太穩定,如果遇到大額的訂單就很容易產生滑價、會增加交易成本。

市場深度比較表

因此在差不多的交易條件下,市場深度的深淺會有如下表這樣的表現:

市場深度“深”市場深度“淺”
流動性
價格表現較穩定不穩定
滑價問題較小較大
交易成本較少較多

「滑價」是因交易深度不足而導致市場價格移動到了另一個價格,使得交易成本增加。通常交易深度越淺、滑價可能會越大、價格移動越多;交易深度越深、滑價可能越小、價格移動越少。

所以市場深度重要嗎?

市場深度重不重要,主要還是看自己的交易量需求。

如果你是市場上的大戶、主力、鯨魚,平時的交易量很大,那就不適合在市場深度「淺」的地方進行交易,因為那個地方容不下你,過大的滑價只會增加你的交易成本!最好到市場深度「深」、流動性「強」的地方做交易。

如果你是市場上的散戶、小額投資者,平時的交易量較小,那其實市場深度的深淺對你來說可能就還好,因為很多地方都容得下你,你的交易也不太會有滑價的問題,這時候反而要看哪邊的市場價格對你有利,甚至是關注交易手續費。

結語

很多剛接觸投資市場的新手可能會不知道「市場深度」的重要性,通常都比較關注交易手續費,只想找手續費低的地方做交易。

但漸漸你會發現,「市場深度」才是真正會影響到交易成本的關鍵之一,稍稍一個滑價可能都遠超你的交易手續費!

所以在市場上做交易的時候,記得先了解一下自己的交易需求,再去找市場深度合適的平台進行交易。當然,同時也要考量該平台的安全性。

常見問題 FAQ

Q:市場深度是什麼?

「市場深度」是只某個市場中可供買賣的資產數量,像是可交易的股票、期貨、外匯、加密貨幣…等等的資產數量。
市場深度越深,交易者在買賣資產時就越容易、越不容易影響價格;反之,市場深度越淺,交易者在買賣資產的時候就越困難、越容易影響價格。

Q:市場深度怎麼看?

市場深度通常可以透過「深度圖 (Depth chart)」或「訂單簿 (Order book)」來查看。

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